刻下食物饮料行业呈现结构性分化特征。白酒行业淡季动销稳固，高端酒批价回升开释积极信号，行业底部企稳预期缓缓夯实；而软饮料赛谈景气度抓续上行淫乱电影，龙头企业在品类延迟与渠谈深耕中收尾高速增长，为市集注入强劲动能。

一、白酒行业：淡季动销稳固，底部企稳信号骄横

板块情感回暖，价盘厚实筑底

两会技艺泛破费交游情感回暖，白酒板块后半周迎来反弹。行业举座仍处于景气度下行趋缓阶段，但节后名酒单品价盘稳固，渠谈情感安稳，尤其是飞天茅台批价周内小幅回升，对渠谈利润预期酿成正向提振。跟着春糖附进，渠谈反馈及酒企动态或进一步夯执行业底部企稳的判断。

报表出清压力收窄，柔软事迹分化

2024年四季度行业仍以库存出清为主，酒企多数未接受激进压货策略；2025年一季度报表出清幅度或收窄，行业界限化龙头及受益于春节破费的区域酒企有望收尾正增长。刻下白酒板块PE-TTM约20倍，处于近3年13%分位、近5年8%分位，估值处于周期底部区间，基本面与报表基数环比改善可期。

结构性机汇聚焦高端与区域龙头

高端酒凭借安稳的价钱体系和强护城河，还是行业压舱石；区域酒则受益于巨匠破费韧性及州里破费升级趋势，事迹增长服气性较高。需柔软3月下旬酒厂回款节拍，考证本体破费进展对政策的反应恶果。

经典三级

二、软饮料行业：品类红利开释，快来看看是不是你老婆东鹏饮料领跑增长

东鹏饮料事迹高增，品类矩阵成型

东鹏饮料2024年营收达158.39亿元，同比增长40.6%；归母净利润33.27亿元，同比增长63.1%，增速创上市以来新高。中枢单品“东鹏特饮”销量带领四年位居国内能量饮料市集第一，孝敬收入133亿元。电解质饮料“补水啦”快速崛起，营收占比普及至9.45%，成为十亿级第二增长弧线，记号着公司从单一能量饮料向多品类轮廓饮料集团转型。

寰宇化布局长远，渠谈势能开释

公司广东除外区域营收占比达56.94%，同比增长49.6%，北上拓展收效显贵。分娩基地寰宇化布局抓续激动，华东、华中基地投产后，天津基地设备加快，撑抓寰宇结尾网点延迟至近400万家。同期，公司积极开拓东南亚等国外市集，产物出口至25个国度，全球化计谋迈出弊端一步。

软饮行业结构性契机明确

无糖茶、能量饮料等细分品类仍存渗入率普及空间，传统品类竞争表情优化。包装水龙头农夫山泉凭借渠谈与品牌上风抓续巩固地位，电解质饮料、即饮咖啡等新兴品类则为行业孝敬增量。软饮料赛谈有望在破费复苏与品类立异共振下保管高景气。

（注：本文数据及论断均基于公开府上客不雅述说，不组成投资提倡。）

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