记者｜陈慧东赵阳戈草榴电影
头顶“北交所重组胶原卵白第一股”光环的锦波生物（832982.BJ）递交的2024年收获单保持了高成长，与传统“医好意思三剑客”的功绩形成了显豁反差，也意味提神组胶原卵白正在猖獗蚕食破尿酸的医好意思市集。
不外，据界面新闻了解，当下尚且“年青”的重组胶原卵白打针针剂要思被医好意思市集十足接收，尚需时辰。
同期，功绩一说念决骤的锦波生物也并非莫得挑战。跟着同业的追逐，公司“独占拿证无东说念主区”的上风有可能被减轻，其2024年研发干涉的骤降也令东说念主担忧，另外公司也有渠说念价钱乱象亟待梳理。
重组胶原卵白与破尿酸公司功绩冰火两重天
锦波生物的高速成长引东说念主留意。
功绩快报显现，锦波生物2024年交易收入14.47亿元，同比增幅85.4%，净利润7.33亿元，同比增长144.65%，扣非净利润7.13亿元，同比增长149.56%。总金钱也从2024年年头的14.35亿元，普及至年末的20.64亿元，增幅43.89%；悉数者权利从年头的9.54亿元升至年末的15.37亿元，增幅61.22%。
本色上，锦波生物这些年功绩长期保持高速增长。2021年至2023年的净利润增幅辞别为79.62%、90.24%、174.6%。2024年的净利润差未几是2020年的23倍。
有了功绩开说念，锦波生物股价也水长船高。2023年7月上市的锦波生物，刊行价49元，在2024年完成10转3派10元和10派10元的分拨决策后，当今的股价在240多元的高点，总市值约220亿元。2024年10月8日，其股价还一度上摸到了293.62元。大涨的股价也一举将公司实控东说念主，同期亦然董事长的杨霞奉上了山西首富的位置。
除了锦波生物外，其他重组胶原卵白制造商还有巨子生物（2367.HK）、创健医疗（873474.NQ）等。
据悉，巨子生物2022年至2024年年中的交易收入辞别为23.64亿元、35.24亿元、25.4亿元；净利润辞别为6.96亿元、14.52亿元、10.3亿元，通常保持高速增长。创健医疗2023年交易收入2.83亿元，同比增幅61.33%，净利润为6878.66万元，同比增幅71.59%。
反不雅主打玻尿酸的传统“医好意思三剑客”，却似乎告别了高增长。
华熙生物功绩快报显现，2024年交易收入53.71亿元，同比下滑11.6%；净利润1.64亿元，较上一年的5.93亿元大幅下滑72.27%；扣非净利润1.01亿元，通常大幅下滑79.36%。
爱好意思客（300896.SZ）2024年前三季度交易收入23.76亿元，同比增幅9.46%，净利润15.86亿元，同比增幅11.79%。
昊海生科（688366.SH）2024年交易收入26.98亿元，同比增幅1.64%，净利润4.2亿元，同比增幅0.97%。
重组胶原卵白成医好意思新潮水？
锦波生物主交易务是以A型重组东说念主源化胶原卵白为中枢原材料的万般末端医疗器械居品、功能性护肤品的研产销。2021年获批的“重组III型东说念主源化胶原卵白冻干纤维”对应品牌为薇旖好意思®，是各人首个可用于打针的重组东说念主源化胶原卵白居品；2023年获批的“打针用重组III型东说念主源化胶原卵白溶液”，是我国首个通过窜改医疗器械审批的重组东说念主源化胶原卵白制备的医疗器械。
锦波生物还进入了欧莱雅的供应链体系。“公司当今主要在三类医疗器械、化妆品、原料业务上布局国外市集。初期阶段给与与国际大公司协作等形态来开展业务。在地域上，公司领先在东南亚、日韩等地布局”，锦波生物如是称。
那以锦波生物为代表的重组胶原卵白企业的冉冉起飞，是否意味提神组胶原卵白代替了玻尿酸，成为了医好意思新潮水？
国内研讨机构科方得智库研讨负责东说念意见新原以为，重组胶原卵白和玻尿酸都有各自的优点和漏洞，而价钱差则取决于居品的具体质料和品牌。当今的市集趋势来看，重组胶原卵白因其安全性和灵验性而备受护理，况兼正在缓缓取代传统的动物源胶原卵白。至于是否对破尿酸形成了降维打击，还需要更多的市集数据和反应来判断。
界面新闻记者进一步致电点评APP上西安地区排行靠前的几家连锁医疗好意思容机构。
其中一家机构的责任主说念主员向界面新闻记者示意，“当今作念脸部凹下的填充样貌主要照旧用玻尿酸。重组胶原卵白类居品比较适应眼周细纹的填充，因为它能和东说念主体自身的皮肤基底交融，作念出来截止比较当然，漏洞是需要两三个月进行讲求和补充，和玻尿酸比起来成本较高。”“当今咱们使用弗缦、双好意思两个品牌的胶原卵白居品，这亦然当今赢得国度级认证的两个品牌，价钱在八千至一万多（元/1ml）。”
另一家连锁医好意思机构的责任主说念主员示意，“针对脸部和眼周除皱样貌，弗缦等使用频率较高的品牌价钱都较高，在一万足下（元/1ml）。”“如果选拔打针重组胶原卵白，咱们更推选再肖似一些其他除皱样貌，更有性价比，亦然大部分东说念主的选拔。”
一家医好意思机构主治医生向记者示意，“当今往常使用的主淌若I型和III型胶原卵白，然而有的东说念主会对卵白过敏就接收不了，严重者会在术后产生结节。这种患者哪怕在一百个东说念主中出现一个，立花里子种子都会特地结巴，因此咱们病院基本无谓。”
“重组胶原卵白类居品得到市集的往常使用才几年时辰，它的安全性还要靠时辰考据。另外，这类居品在批证经由中成本花了大价钱，是以价钱特地高，而且看护时辰在3个月到半年，到时辰就要讲求，酿成价钱虚高。”上述医生示意，“与胶原卵白比拟，玻尿酸的安全性已涵养证了几十年，诚然，玻尿酸的价钱也从几十块到几千、上万（元/1ml）不等，不同厂家的玻尿酸制作细节有区别，也要看使用者技巧奈何，但安全性有把执。”“当今医好意思市集的胶原卵白确乎形成一种上涨，但市集风潮是由成本走向决定的，一线责任要选的是适应求好意思者的、安全的材料。”
挑战有哪些？
回到锦波生物，算作重组胶原卵白领域的前锋，其“拿证上风”尤其显豁，但前进的说念路也并非莫得挑战。
领先，其“独占无东说念主区”的上风，正在被同业追逐。
比如巨子生物，凭证国度药品监督惩处局医疗器械技巧审评中心(CMDE)发布的《医疗器械优先审批央求审核截止公示（2024年第17号）》，巨子生物的打针用重组胶原卵白填充剂(受理号：CQZ2402149)属于“列入国度重心研发绸缪的医疗器械”，适应优先审批情形的样貌，拟定给予优先审批。
另外，巨子生物还有新品储备：重组胶原卵白液体制剂、重组胶原卵白固体制剂、重组胶原卵白凝胶和交联重组胶原卵白凝胶，涵盖水光、鱼尾纹、颈纹、国法纹等多适合症。
创健医疗在昨年9月的诠释书中也示意，在研胶原卵白居品就罕有个三类医疗器械类型，部分展望获批时辰也就在这几年。
“打针级重组III型胶原卵白居品研发难度大且三类医疗器械注册的时辰较长，同期公司还是央求了多项专利，保护了公司在重组胶原卵白领域的中枢技巧和居品”，锦波生物示意，将来，公司还将陆续构建重组东说念主源化胶原卵白完满邦畿，包括重组III型东说念主源化胶原卵白等在内的东说念主体各型别胶原卵白的全产业链表面研讨、运用研讨及产业化。同期，公司将络续激动用于传染性疾病的病毒进入禁锢剂的研讨和设置。
其次，渠说念方面也亟待锦波生物梳理。凭证公司说法，曾有医好意思平台销售未授权的公司居品。
第三，技巧研发关于医好意思材料领域企业来说至关伏击，但界面新闻瞩目到，锦波生物2024年在研发方面的干涉滑坡。
数据显现，2021年至2023年，锦波生物的研发开销占总营收辞别为15.35%、13.83%、13.28%，呈现着落态势。2024年上半年，锦波生物的研发用度为2469.69万元，同比大幅下滑40%。至2024年三季度末，公司的研发用度升至4337.01万元，依然不敌上年同期，占交易收入比例唯有4.39%。
另据Wind数据显现，机构给予锦波生物的一致盈利预测为，2025年终了营收19.70亿元，同比增长36.2%；终了归母净利润9.89亿元，同比增长34.86%。
也即是说，机构判断锦波生物后续将不会延续昨年的高增长。其中，华龙证券将2025年公司归母净利润从9.72亿元上调至10.02亿元，示意功绩增长原因主淌若公司其他业务的迟缓拓展，但举座边界较小，对总收入影响有限。
万联证券资深投顾屈放向界面新闻记者示意，当今锦波生物的重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白确乎在技巧上存在壁垒，如低排异性，可定制性等。这亦然在净利润方面高于同业的主要原因。
屈放称，领先关于胶原卵白，自身当今医学上仍然存在较大争议，加之连年来国度关于行业的惩处日趋严格，关于销售价钱，销售渠说念等都进行了整顿。当今胶原卵白市集行业皆集度仍较低，但连年来也出现变化草榴电影，市集缓缓由居品供应转向客户需求为导向。行业暴利的期间正在昔日，将来居品性量竞争将成为市集主流。